El Cómputo De Centaurus Multimillonario John Arnold

01 de febrero 2011 El comerciante de Enron resultó cobertura multimillonario fondo perdió dinero el año pasado. ¿Puede su esfuerzo por convertir Centaurus en un mini-Enron revivir su fortuna? Por Leah McGrath Goodman Ilustración de Andrew Clark Es un minuto antes del cierre del mercado en los últimos días del primer año abajo de John Arnold. La puerta está abierta para suite de esquina de Arnold en la oficina de Houston de Centaurus Advisors, y el más joven multimillonario fondo de cobertura de la nación es melancólico. Encorvado sobre un escritorio con papeles dispersos, se sienta inmóvil, el pelo revuelto, la camisa arrugada, sin corbata. El comerciante de energía célebre tiene mucho en su mente: una empresa de carbón que ha convertido en un pozo de dinero, tercera violación de comercio de su empresa en dos años, la venta $ 725 millones de un hub-and gas de Texas un vano intento desesperado para conectar un agujero en su cartera de $ 5000 millones. Desde Arnold lanzó Centauro de las cenizas de Enron en 2002, se ha jactado de una inaudita tasa de crecimiento anual compuesta de alrededor de 125%, lo que llevó a muchos de sus inversionistas a asumir que sería para siempre el rastrillo de rendimientos extravagantes. Sin embargo, 2010 resultó ser el de 37 años de edad, primer gran ajuste de cuentas, ya que los cambios estructurales profundos en el mercado le obligaron a acelerar su alejamiento de la negociación en la compra de los activos de un verdadero modelo de integración vertical que parece ser un intento de crear un mini - Enron. Arnold tiene más remedio que intentarlo. El año pasado, la tecnología de gas de perforación avance inundado el mercado con exceso de oferta, golpeando la espuma de los precios y la subvaloración de la profundidad, la volatilidad y el perfil de beneficios del mercado del gas natural, coto de caza principal de Arnold. Además de eso, las nuevas reglas de comercio recortan las alas de los pesos pesados ​​especulativos como Arnold, lo que limita el tamaño de las apuestas del ex operador de Enron puede tomar en un mercado que ha alimentado tradicionalmente conclusión formidable de su fondo. El resultado: Arnold era forzado en la venta de activos 11 horas de arreglar las pérdidas en su cartera, que aún arrojan casi el 4% de su valor en el año. Mientras que el tropiezo demuestra incluso Arnold no siempre puede ganarle al mercado, las personas cercanas a Centaurus dicen que no era él, sino uno de sus comerciantes que impulsaron los rendimientos en el rojo con una apuesta de gas natural alcista que arrastró a la rentabilidad del fondo. A finales de octubre, Centaurus se redujo más de un 8% para el año. Dicho esto, la incapacidad de Arnold para frenar las pérdidas sugiere que puede estar luchando en un mercado donde todas las reglas han cambiado de repente. Con el amanecer de una nueva década viene la pregunta obvia: los mejores días de Are Arnold detrás de él, o él puede recuperarse a las ganancias de tres dígitos que lo convirtió en leyenda? Es cierto que es un problema de clase alta. "Mucha gente está diciendo, 'Juan hizo sus miles de millones, ahora sólo va a tomar sus fichas y volver a casa'", dice Javier Loya, presidente ejecutivo de Houston correduría Choice Energy, que conoce a Arnold desde que comenzó en Enron y Centaurus cuenta como uno de los mejores clientes de su firma. "Pero ellos no saben John como yo. Creo que estos nuevos desafíos le excita y le estimulan. Una cosa sobre John es que es hipercompetitivo ". Aunque pocos han sido capaces de igualar la afinidad de Arnold para extraer ganancias descomunales del mercado de materias primas históricamente tumultuosa, es un comerciante más raro, todavía, que puede salir de su zona de confort para defender con éxito una trayectoria casi imposible. Ir arriba ya se ha puesto en riesgo el fondo de formas nuevas y no probadas, pero Arnold el comerciante parece listo para probar en el papel de Arnold el negociador. "Están tratando de reconstruir Enron, entrar en el lado físico de nuevo", dice un ejecutivo de fondos de cobertura que conoce la mayoría de los comerciantes del fondo. "Ellos tienen todo ese dinero y que van a obtener aburrido. El mercado no es lo que solía ser. No hay volatilidad en gas natural, que es sólo muerto ". John Arnold ha sido mitificado desde entonces su ascenso desde el colapso de Enron, todo sin revelar mucho acerca de sí mismo. Casi exasperante, le da sólo el más simple de las explicaciones de sus actuaciones comerciales épicas, que le han permitido consolidar los retornos de más del 300% en un solo año. "Dependemos casi exclusivamente en el análisis fundamental para orientar nuestras estrategias comerciales", testificó ante la Commodity Futures Trading Commission en 2009, una declaración aparentemente diseñado para disipar cualquier rumor de que él simplemente explota el juego comercial mejor que nadie. John Arnold: "Dependemos casi exclusivamente en el análisis fundamental para orientar nuestras estrategias de negociación" Pero la revolución del año pasado en los fundamentos de la energía y las normas comerciales paralizantes están tomando su peaje. Considerado durante mucho tiempo la mesa $ 1000 en el casino de energía, gas natural elemento vital de energía de la nación plantas se ha movido de repente en $ 100 territorio mesa, estimulando los temores de que la mayor parte del dinero fácil se va. En 2010, los precios del gas atrapado a una banda de fluctuación estrecha $ 3, en comparación con las fluctuaciones de precios más amplias del pasado, y el Departamento de Energía de Estados Unidos señalaron recientemente que año tras año la volatilidad implícita ha caído cerca de 12 puntos porcentuales. Ninguno de estos factores es un buen augurio para un operador con $ 5 mil millones para invertir. "Incluso si usted está hablando de todo el universo futuros de energía, en estos niveles de precios y de volatilidad, el mercado no es lo suficientemente profunda para John para hacer dinero", dice un comerciante de materias primas rivales. El exceso de oferta de gas es impulsado, en parte, por las innovaciones en la tecnología detrás de la producción de gas natural denominado fracturamiento hidráulico, o "fracking", que tienen enormes cantidades desbloqueados de nuevo suministro una vez que se consideren fuera de su alcance. Fracking explosiones agua, arena y productos químicos a tremendas presiones en bolsas de gas atrapadas en el interior de la roca de profundidad bajo la superficie de la tierra. Al mismo tiempo, nuevos descubrimientos de reservas de gas y una expansión fuerte de los Estados Unidos la capacidad de almacenamiento de gas son, en palabras de Conrad Goerl, uno de los operadores de gas de Arnold ", que van a hacer el gas en un mercado muy barato y aburrido para los próximos años ". Pruebas de perforación El año pasado, en la Reserva Nacional de Petróleo de Alaska mostraron que el 90% del petróleo que se estima que en el suelo era, sorprendentemente, el gas. En diciembre, la rama de estadísticas del DOE proyecta la producción de gas crecería hasta el año 2035, estimándose que durante el pasado año "técnicamente recuperables" de gas de esquisto no probada disponible en los Estados Unidos había más que duplicado a 827 billones de pies cúbicos. (Esquisto es una roca sedimentaria de grano fino que puede ser rica en gas u otros recursos petroleros.) Todo esto significa que los pánicos de abastecimiento del mercado del gas de antaño probablemente más por el momento. Desde 2008, los futuros de gas para el próximo mes en la Bolsa Mercantil de Nueva York se han desplomado desde un máximo de más de $ 13 MMBtu a la deriva entre $ 3 y $ 6 MMBtu MMBtu durante gran parte de 2010. Mientras tanto, los nuevos límites de negociación de cambio impuesta corrieron a lo largo de los últimos dos años están causando estragos en las ganancias grandes comerciantes, una tendencia que se espera que continúe este año y más allá de que el gobierno federal pone los toques finales a restricciones adicionales empedradas juntos en la parte posterior de la Ley Dodd-Frank. Arnold, que vio el juego de esquisto que viene de muy lejos, se posicionó a sacar el máximo provecho de ello. Pero ha sido menos victoriosa a persuadir a la CFTC, la Agencia Internacional para el mercado de futuros, a repensar su nuevo régimen de reglas. que amenaza con avanzar en las encías hasta su operación comercial. Eso no es sorprendente, ya que Centaurus ha sonó tres veces por Nymex viola los límites de posición. (El último ejemplo se produjo a finales de 2010, cuando Centaurus fue multado con $ 15,000 y obligó a vomitar ganancias después de ir de 5,5 contratos por encima del límite mientras toma una posición corta en el gas.) Frente a las reglas que podrían socavar su posición en el mercado, Arnold hizo su primera aparición pública en Washington en agosto de 2009 para contar la CFTC cómo podría dominar el mercado de la energía. Su testimonio fue, en general, ridiculizado como un intento apenas disimulado de un comerciante estrella para conservar su tierra sagrada de comercio. Mientras Arnold hizo algunos buenos puntos, que no tenía mucha influencia sobre los reguladores del gobierno. La CFTC todavía recordaba lo convocando para dar dos días de testimonio agotador en agosto de 2002 a raíz del colapso de Enron. En aquel entonces, que estaban investigando las denuncias de Arnold llamando a los boxes el NYMEX de información privilegiada durante la ejecución de la recepción de gas-trading en Enron cuando estaba en sus veinte años. (Esto es mucho más difícil de hacer en estos días, ya que la mayoría del volumen de comercio de Nymex ha migrado a la pantalla desde los boxes.) Al año siguiente, la CFTC podría citar a decenas de registros de comercio de los fondos de cobertura y de presión al menos uno Nymex clerk a llevar una grabadora oculta la intención de atrapar a Arnold. El empleado se negó, pero confirma Arnold era un objetivo clave. De acuerdo con "los tipos que estafaron en la habitación," el libro de Enron por Bethany McLean y Peter Elkind, Arnold elogió compañeros comerciantes de Enron en las revisiones de desempeño para "aprender a usar el bate de Enron para empujar todo el mercado" y "posición de uso para obligar a los mercados cuando es vulnerable. "Arnold más tarde dijo a los investigadores que él no creía que realmente Enron estaba manipulando el mercado y que ahora ve a sus comentarios" en un entorno diferente que lo que quería decir en este momento ". Arnold nunca ha sido acusado de ser parte de los esquemas más amplios cocinados por algunos de los comerciantes de Enron para manipular los mercados eléctricos. Pero la sospecha persiste. Según el senador Dianne Feinstein (D-Calif.), Invocó la Quinta Enmienda cuando se le preguntó durante una deposición si manipula los mercados en Enron. En Centaurus, esto se consideró un golpe bajo. Aunque algunos correos electrónicos viejos escritos por Arnold mientras que en Enron insinúan su roce con el lado oscuro, Centaurus nunca ha recibido tan negativa de atención e incluso de sus adversarios. "John y yo éramos grandes competidores por mucho tiempo cuando yo estaba negociando para El Paso y en MotherRock", dice Robert J. Collins, ex presidente de la bolsa Nymex y jefe de operaciones de MotherRock, un fondo de cobertura de energía que se cerró en 2006, el mismo año Arnold publicó algunos de sus logros más pesada. "Él es un intermediario honesto. Anteriormente en su carrera, creo que fue a través de la cantidad habitual de bravuconería, pero creo que es una persona genuinamente humilde y que realmente informa a su carácter. Como resultado de ello, se trata a la gente de la manera que le gustaría ser tratado ". Detrás de las profundas azulado puertas de cristal de Centaurus (a través del cual se puede ver ni dentro ni hacia fuera), Arnold ocupa una suite de esquina sin ventanas en el octavo piso de un edificio de oficinas relucientes sobre el Post Oak Boulevard de Houston. Arnold se negó a comentar sobre el récord de esta historia, pero AR se le permitió visitar el piso de remates, fuera de los límites, incluso a algunos de los secretarios del fondo. Un único panel de vidrio separa Arnold de su banda de alrededor de 20 comerciantes, en su mayoría hombres de entre 30 y 40 años, que se reúnen cada mañana en torno a una mesa de negociación comunal en una sala de 1.000 pies cuadrados. Hay un bar de soda al estilo fuente a la derecha, donde se sirven comidas y bebidas, y un banco de ventanas a la izquierda. Las paredes están desnudas, salvo por un mapa del sistema de ductos de gas natural de Estados Unidos, el único indicio visible de lo que dispara misteriosa máquina de hacer dinero de Arnold. Únicamente propiedad de Arnold, Centaurus señala a la mayor parte de sus ganancias de hacer que los mercados de gas natural y electricidad, pero los operadores del fondo también apuestan por el petróleo crudo, carbón, combustibles y otros productos básicos en los futuros, opciones y over-the-counter mercados de swaps . Arnold, que posee cerca de dos tercios de los activos bajo gestión, lanzó su vehículo insignia, Master Fund Energía Centaurus, en 2002, acumulando rápidamente miles de millones de lo que comenzó como un bono de $ 8 millones del Enron, tal como fue derrapando a la bancarrota. En 2005, Arnold cerró el fondo a nuevos inversores y levantó sus honorarios a 3 y 30, reteniendo una modesta estable de clientes ricos y fondos de fondos. A día de hoy, los inversores que hicieron el acto de corte como si apenas chirriaron en una sala VIP de la que aún podrían ser expulsados. Curiosamente, ellos gozan de muy poca información sobre lo que Arnold está haciendo y parece saber aún menos acerca de la magnitud de su incursión en activos duros. Dos años más tarde Arnold puerta-se estrelló el 400 más ricos de Forbes lista de los estadounidenses, que lo ungió, a los 33 años, el multimillonario más joven del país. Ese pronunciamiento marcó perforación inicial de Arnold de la conciencia pública, pero fue simplemente la guinda del pastel; que ya había sido coronado rey no oficial de los productos básicos por sus compañeros comerciantes. "Nunca he visto tanta adulación universal en un sector de la forma en que el sector de materias primas le adula", dice un ex ejecutivo de un fondo de cobertura que compitió activamente-aunque sin éxito, con Arnold. "La mayoría de las personas que ven este espacio creen que él es el mejor operador que jamás haya existido, y punto." Arnold se curtió en el escritorio de aceite de comercio en Enron después de graduarse de la Universidad de Vanderbilt en 1995, obteniendo una licenciatura en tres años. Doble especialización en matemáticas y economía, que impresionó a sus profesores como ser inteligente y curioso. "Yo lo tenía en un curso de la política de la economía, y no simplemente aceptar las respuestas que le había dado porque yo era el maestro", dice un profesor. "Él le empujó y empujó a otros, pero nunca de una manera desagradable o agresivo. Quería entender cómo funcionaban las cosas y hacían preguntas tanto dentro como fuera de la clase. Él no estaba satisfecho con sólo buenas notas o explicaciones pat ". El más joven de una familia de cuatro, Arnold proviene de una familia de clase media, poco acostumbrado a la clase de riquezas que ahora disfruta. Su madre, un contador, y su padre, un abogado, comenzó a cabo en Pittsburgh antes de mudarse a Dallas, donde nació Arnold. Creció jugando al fútbol y acampar en las montañas de Ozark. Su padre murió cuando él tenía 17 años, y Arnold se mantiene muy cerca de su madre (quien ha trabajado como contable en Centaurus) y su hermano, Matthew (dos años mayor que él y se retiró en Londres), que se reunió con él en Enron después de graduarse de la Universidad de Duke. Arnold pronto se trasladó desde el escritorio de aceite de comercio para el mercado de gas más desafiante, donde se hizo cargo multimillonario libro gas comercial de Enron antes de cumplir los 25. Allí, él consiguió un anticipo de lo que significaba para manejar sin precedentes dominio del mercado, en lo personal batiendo a través de $ 1000 millones de contratos en el Nymex un día. Cambió tanto que los miles de especuladores que gobernaron en los pozos de comercio de Nueva York le conocían por su nombre. Tras la implosión de Enron, la Comisión Reguladora de Energía Federal concluiría que EnronOnline, la plataforma electrónica de negociación donde Arnold manejó sus operaciones, era tan poderoso que dio comerciantes más ubicuidad que cualquier especuladores nunca han tenido antes ni después. Después de ser puesto a cargo del libro de gas comercial de Enron, Arnold, con 26 años, pasó de ser de hasta $ 200 millones para abajo de $ 200 millones en menos de un mes. Sin embargo, en un evento que más tarde inspiró una escena en "Enron: The Musical" (que cerró casi inmediatamente después de la apertura en Broadway en la primavera pasada), CEO de Enron, Jeff Skilling bajó al piso de remates y puso un brazo alrededor de Arnold para mostrar que aún respaldado su principal comerciante. Cuando Enron se declaró en bancarrota en 2001, la prima de Arnold era el mayor recorte de verificación para ganar Enron $ 750 millones en su último año, más que cualquier otro comerciante. Ahora el tiempo pasado en Enron es considerado una insignia de honor entre los veteranos de la energía, pero cuando Arnold estaba tratando de lanzar Centaurus encuentra-a sólo siete millas de la sede: el de Enron "E" era nada menos que una letra escarlata. No quedó claro durante las investigaciones de Enron, que serían procesados ​​o salvaron los comerciantes, por lo que es casi imposible invertir con ninguno de ellos hasta que el polvo se disipó. Un socio del fondo de cobertura de Londres recuerda encuentro con Arnold en esa época sobre la inversión en Centaurus. Encontró Arnold ser inteligente y dolorosamente introvertido. "John estaba buscando para reunir capital. Él era muy agradable, luminoso y en absoluto un schmoozer. No invertimos con él, pero, obviamente, que lo sentimos por eso ahora ". Centaurus comprende hombres provenientes de Enron, los boxes el NYMEX, un puñado de Houston firmas-incluso comerciales fondos de cobertura Centaurus ha golpeado y posteriormente se ingiere. 70 efectivos del personal de Arnold incluye al ex presidente de Enron Lawrence "Greg" Whalley (el jefe que defendió apuestas díscolos de Arnold a Skilling cuando Arnold temía por su trabajo) y Jeffrey Bussan, el predecesor de Arnold en el escritorio de gas natural de Enron. Uno de los comerciantes fundadores de Centaurus, William O. Perkins, comenzó su carrera en el Nymex antes de negociar contra Arnold en El Paso Corp., mientras que Conrad Goerl también comenzó a Nymex antes decamping a MotherRock a hacer lo mismo. Pequeño ejército de Centaurus de comerciantes refleja el énfasis de Arnold en el intelecto y la disciplina, pero también le da a su equipo una cantidad significativa de la libertad con su dinero. "En Centaurus, cada uno tiene su propio libro y cotiza a su manera", dice Perkins. Compensación sigue la costumbre de comer-lo-que-mata paradigma. Conocido por su investigación y análisis de todo, desde cambios de hora en los patrones climáticos a la frecuencia de los tanques que llegan a los puertos que salpican la costa del Golfo, Arnold se rodea de algunos de los mejores especuladores, los meteorólogos e investigadores en el país. "Él quiere que las personas más inteligentes que puede encontrar", dice el ex ejecutivo de fondos de cobertura, que se reunió con Arnold para darle una referencia para Goerl después MotherRock fue bajo. "Él quiere que los chicos con los caballos de fuerza intelectual, pero lo que también quiere saber es si son disciplinados. ¿Va a levantarse temprano y hacer el trabajo? Eso es lo único que le importa ". Arnold es también conocido por ser una práctica en el gerente. En octubre de 2008, cuando un fondo de cobertura no afiliado llamada Centaurus Capital en Londres cayó en tiempos difíciles y se enfrentó a una serie de rescates, Arnold trabajó personalmente los teléfonos para asegurarse de que su fondo no estaba siendo confundido con el otro lado del charco. Al igual que cualquier asegurador inteligente, Arnold dona tanto al republicano y los partidos democráticos, pero en 2008 lanzó la mayor parte de su apoyo monetario detrás de Barack Obama, tendrá lugar un evento ostentoso en Houston en la casa Pelham Avenida de Perkins, que recaudó cientos de miles de dólares. "El evento no se llevó a cabo mucho antes de que Obama barrió las primarias", dijo un asistente. "Pero en el momento que bromearon que, a sabiendas de Midas toque de Juan, Obama sería uno de los favoritos en la presidencia." Obama correspondido, el envío de invitaciones a su toma de posesión y, más recientemente, la fiesta de Navidad de la Casa Blanca. Además de codearse con la élite política de la nación, Arnold disfruta de otras ventajas. En una curva a lo largo de Buffalo Bayou vía fluvial de Houston en la prestigiosa Lazy Lane, Boulevard, que está construyendo una casa de ensueño 20.000 pies cuadrados a partir de una combinación de piedra caliza francesa llamada madera Valdenod y africana Afromosia. Los contratistas, quienes han estado trabajando en la casa durante tres años, están a punto de terminar la azotea, que está hecha de moneda de cobre. "Los propietarios son gente muy privadas", el capataz dice, "pero esto es una casa verdaderamente único en su tipo." Arnold compró la tierra en 2004, arrasando su francés original mansión de estilo normando llamado Dogwoods en un movimiento que rizó las plumas de aficionados a la historia de Houston. En su lugar ahora se levanta un monumento descomunal al cubismo, diseñado por el arquitecto neoyorquino Alexander Gorlin. No sólo albergará familia de cuatro de Arnold (su esposa, Laura, una de Yale graduado ley y profesor adjunto de la gestión en Jones Graduate School de la Universidad Rice de negocios, y sus dos hijas), sino también su formidable colección de arte moderno, que cuenta con piezas por Picasso y de Kooning. Hay una escuela de pensamiento que dice Arnold es un operador de energía de vaquero que no se detendrá ante nada para exprimir el mercado de todo su valor. Pero los comerciantes que han apuestan contra él piensan lo contrario. "John es extremadamente cuidadoso con el dinero", dice Collins. "Él no tiene el dinero a la ligera. Se comercia sólo para ganar, y si no ve una operación ganadora, que es un día en que no se negocia. Él tiene disciplina que otros comerciantes no tienen y es consciente de que hay sólo no hay buenas operaciones alrededor. Él no overtrade, que es un problema que se ve con una gran cantidad de estos comerciantes. Usted tiene un montón de chicos que pierden dinero haciendo eso o que podía hacer bien en un par de grandes comercios que son realmente fácil y luego terminan sólo perder mucho. Él, sin embargo, se acumulan dos o tres posiciones grandes al año que él considera como el dinero libre de riesgo o cerca de ella. Honestamente, creo que lo haría 10 veces al año si podía encontrarlo. " En muchos sentidos, Centaurus representa un amable y gentil Enron con toda la brillantez y-al menos hasta ahora, ninguno de los escándalos. Sin embargo, sería erróneo pasar por alto que Centaurus parece cada vez más como un simulacro de su predecesor, que ha llevado a algunos a preguntarse si Arnold no ha logrado exprimir de la mira de Enron sólo para restablecer su ventaja de la casa en otro lugar. Por su parte, Arnold es el primero en reconocer que su percha en la cima del mercado de gas le proporciona una vista aérea sobresaliente del rompecabezas de la energía. "Nuclear, carbón, haber fuentes de ingresos vinculados al gas natural, energía hidroeléctrica y generadores de energía renovables", ha dicho. En el ocaso de Enron, Arnold fue capaz de hacer una observación importante: Enron señaló a la mayor parte de sus ganancias del comercio y las tuberías, pero sus ganancias especulativas colosales no fuera sostenible en un mercado demasiado volátiles para durar. Arnold no ha perdido tiempo en Centaurus profundizando en el ámbito de las inversiones en energías físicas. En 2006 formó NGS Energy, una subsidiaria de propiedad whollly en Westport, Connecticut. Empresa de almacenamiento de gas natural que se desarrolla, posee y opera centros de gases de almacenamiento, tuberías y cavernas de sal subterráneas a través de América del Norte con una capacidad de trabajo de cerca de 150 millones de pies cúbicos. La cartera de NGS cubre áreas altamente estratégicos de Texas, Louisiana, Mississippi, Colorado y Arizona. Su próximo proyecto, el río Leaf Energy Center $ 500 millones en Taylorsville, señorita. Está programado para completarse en abril. Un complejo de domos de sal subterránea conectada a seis oleoductos, Leaf River ofrece 48 mil millones de pies cúbicos de capacidad de trabajo de gas. A finales del año pasado NGS también vendió Tres Palacios, un centro de almacenamiento de gas en Markham, Texas para el almacenamiento de energía y la empresa de transporte Inergy por $ 725 millones. Que la venta de activos, y posiblemente otros, ayudaron a limitar las pérdidas de Centaurus en 2010, según una persona cercana al fondo. Centaurus y NGS no quisieron hacer comentarios. Arnold también ha sumergido en los proyectos de desarrollo fuera de las fronteras de Estados Unidos. En una empresa que representa una de las mayores inversiones privadas en dólares en Centroamérica desde el Canal de Panamá, que está ayudando a financiar una, 525 megavatios, la planta de energía $ 800 millones a gas en El Salvador. Una línea eléctrica internacional espera que se completará este año la conexión de seis países de América Central permitirá una amplia distribución y escalabilidad de la electricidad de la planta. Si bien el proyecto aún tiene que romper la tierra, el plan incluye una planta de desalinización de gran tamaño que proporcionará agua potable a 25.000 personas en los pueblos y ciudades cercanas. El plan también contempla un gasoducto de $ 400 millones para los usuarios industriales. El proyecto, dirigido por Perkins, traerá comunidades al sur del asequible, la electricidad de combustión más limpia frontera para contrarrestar la dependencia de la región de los combustibles más sucios, más caros. La participación de Arnold última registró en al 7,4%, con otros comerciantes Centaurus tomar una participación minoritaria. Perkins mantiene el equilibrio de la equidad. Al invertir en activos duros subyacentes sus operaciones de gas, Arnold ha asumido el papel inusual tanto especulador y productor, invadiendo lo que ha sido considerado el santificado conservan de las grandes petroleras. Aunque el área de Arnold de especialización no es el proyecto de gestión, tiene una ventaja única, ya que es capaz de tallar la mayor parte del riesgo de la compra, la venta o la construcción de una caverna de almacenamiento de gas natural, una planta de energía o una tubería. Se puede determinar el perfil de riesgo-recompensa y el diferencial de precios de una canasta de inversiones aguas arriba que selecciona, a continuación, adaptar una estrategia específica para protegerse contra el riesgo mediante el uso de una cartera de derivados de energía. Ex afiliación de Arnold con Enron ha ayudado. Dibujo de su Rolodex voluminosa, que ha contratado a un grupo de tenientes fieles para que le ayuden con la logística más exigentes de gestión de proyectos. Laura Luce, un ex colega de Enron, corre NGS Energía, mientras que David Haug, ex alto ejecutivo de Enron 1.992 hasta 2000, ha actuado como asesor en el proyecto de El Salvador. Un co-fundador de la consultora de Houston Arctas Capital Group, Haug se especializa en la organización de las transacciones de energía complejas. En el pasado, Arnold ha puesto en oficios para aprovechar las oportunidades en que los fundamentos de oferta y demanda de un mercado no se suman, sino como un inversor activo, que tiene la capacidad de romper el mercado de nuevo en su lugar. En esencia, se pone a jugar en ambos lados del tablero de energía. "El comercio es un juego de adivinanzas", dice Perkins. "Los activos son un juego de complicidad." En ninguna parte fue esto más evidente que en el de tres vías duelo a muerte que era el infame debacle de Amaranth Advisors, en el que Brian Hunter, un comerciante en el fondo de cobertura con sede en Connecticut, se hundió miles de millones de dólares en el mercado de gas natural en 2006, esperando una activa temporada de huracanes. Cuando las tormentas no se materializaron, perdió la apuesta y su fondo fue bajo, teniendo MotherRock, fondo de Collins, con él. En el otro lado de esa apuesta era Arnold, que fue breve y se ganó Centaurus un impresionante 317% de retorno de ese año antes de comisiones. Personalmente, el golpe de estado de comercio le ganó casi $ 2 mil millones. "Sé por experiencia personal estilo particular de John", dice Collins, quien añade que el fondo de Arnold estaba detrás de varios de sus oficios que cualquier otro jugador global cuando Collins fue presidente Nymex. "Le gusta ser corto. Él juega el mercado desde el lado corto, y lo hace muy bien. Él tiene un don para la comprensión cuando un mercado va a despegar o desmoronarse y se pone delante de ese comercio. John es muy bueno en la comprensión que los jugadores están sobreexpuestos y donde los diferentes actores de pie, cuyos días están contados y cuya probablemente no son ". El Amaranto enfrentamiento resultó en un aumento a nivel nacional en los precios del gas natural, justo antes del invierno, avivar la indignación pública. Mientras que Hunter fue declarado culpable por un juez de la FERC de la manipulación del mercado hace casi un año, las cuestiones territoriales no resueltos entre el organismo regulador, que controla el mercado de la energía física y la CFTC, que supervisa los futuros, se ha retrasado la sentencia o resolución de Hunter. "La broma interna sobre Brian Hunter es que era lo mejor que le ha pasado a la industria del gas de Estados Unidos", dice Perkins. "Hunter fue el salvador inadvertida de los precios del gas para todo el país." El argumento es que el comercio de Hunter creado el incentivo económico para construir el almacenamiento de gas, lo que, combinado con el auge de la perforación de gas natural, ha dado lugar a precios más bajos. John Arnold es uno de los que se metió en el negocio de almacenamiento, el lanzamiento de NGS Energía en el año de espectacular Apagado de Hunter. A pesar de sus miles de millones, Arnold tuvo que luchar para obtener el préstamo bancario para lanzar NGS Energía, uno de sus socios, dice. "La economía estaba empezando a caer de la cama en ese momento, pero se las arregló para hacerlo." Sin embargo, la parte difícil acerca de convertirse en un titán de mercado es que se puede terminar en su propio paso. En cierto modo, Arnold es una víctima de su propio éxito. Ser el mejor comerciante no es un medio tan gratificante si sus oponentes no son tanto bien capitalizado y en la existencia. "Arnold ha leagued sí mismo de tantos escenarios de negociación, no hay que muchas personas dejaron para que él vaya en contra", dice el ex ejecutivo de fondos de cobertura. "Muchos de los pesos pesados, que hizo mucho dinero con se han ido. Usted no tiene toda esta gran dinero tonto por ahí nunca más. En términos relativos, ni siquiera es tan grande un mercado. Y aquí tienes John Arnold; gana las apuestas, pero no hay nadie para apostar en su contra ". Para aquellos que temen a los movimientos de Arnold en activos duros le podría dar un poder excesivo, vale la pena señalar que al menos una de estas inversiones no ha funcionado. Después rentable lanzar una participación del 6,6% en el National Coal, una Knoxville, Tennessee. Compañía de la minería del carbón, en 2007, Arnold decidió volver para otra ronda, la compra de una participación del 10% por alrededor de $ 25 millones en 2008. En septiembre de ese año , también comenzó una serie de compras de 10,5% bonos senior garantizados Nacional de carbón que finalmente ascendieron a $ 30.3 millones de los $ 42 millones el director de la empresa. En un comunicado, Centaurus reveló que "el Fondo cree que las notas representan una buena inversión económica. especialmente teniendo en cuenta el tipo de interés del 10,5% y los activos subyacentes del emisor ". Arnold también comenzó a reunirse con el consejero delegado de la compañía, Dan Roling, quien dice Arnold estaba siguiendo una estrategia de cobertura que incluyó una potencial compra apalancada. "John y yo nos reunimos para la cena un par de veces en Houston en 2008, y él era muy amable, muy profesional", dice Roling. "Él escuchaba y hacía preguntas reflexivas. Pero el fondo no firmaría un acuerdo de confidencialidad, por lo que no queríamos compartir información privilegiada con él ". Cuando la crisis económica redujo las ventas de carbón de la compañía en un 50%, National Coal comenzó hemorragia dinero. Arnold extendió un préstamo a corto plazo $ 5.000.000 a finales de 2009, pero cuando algunos de los usuarios industriales Nacional del Carbón no pudieron honrar sus contratos, la empresa incumplió. National Coal buscó la ayuda de Centaurus a principios de 2010, pero el fondo se negó a aumentar la línea de crédito y, de acuerdo con uno de los documentos presentados a la SEC de la compañía ", afirmó que estábamos insolvente" y "amenazados para acelerar la deuda pendiente" en virtud del préstamo, "lo que probablemente habría causado que busquemos protección bajo las leyes federales de bancarrota." El kerfuffle condujo efectivamente National Coal en un casamiento a la fuerza, a pesar de los esfuerzos de Roling para persuadir a Arnold que ser paciente. Energy Investments guardabosques, el vehículo adquisición de empresario millonario Jim Justicia de West Virginia, compró la compañía por $ 1 por acción el año pasado, una fracción del precio del año anterior de la compañía. Un afiliado del guardabosques hizo Arnold todo en el préstamo de US $ 5 millones y $ 30.3 millones de notas senior, pero Arnold tomó un baño en la inversión de capital de $ 25 millones cuando el inventario nacional de carbón se derrumbó. "En mi opinión, porque Arnold sacó cuando lo hizo, se desencadenó una serie de acontecimientos fuera de nuestro control", dice Roling. "Entiendo cómo funcionan los inversores, pero esta empresa estaba a punto de expandirse y crecer. Su decisión en última instancia, arruinó nuestra capacidad para seguir adelante. En mi opinión, se podría haber hecho mucho más dinero de su inversión si no hubieran sido tan impaciente al final. Había cosas que ocurrieron como resultado de esa decisión que no habría sucedido si no hubieran hecho lo que hicieron ". Roling reconoce que en cada coyuntura Arnold extendió numerosos cortesías. "Una vez que John toma una decisión, eso es todo, él sigue adelante. Pero una vez que sabía el resultado que quería, trabajó conmigo no destruir la empresa, mientras que el logro de sus objetivos ".